标的指数历史业绩优异，小盘成长风格突出

大成中证500深市ETF所跟踪的标的指数以中证500指数中的全部深市股票组成样本股，反映和代表中证500指数深市部分成分股的整体表现。该指数于去年9月发布，发布以来（2012.9.5-2013.8.22）累计增长16.61%，优于中证500指数13.13%的阶段表现，超越沪深300、深证100指数多达11个百分点，体现了良好的收益性。此外，该指数承袭了中证500的编制理念及基本的行业分布构架，小盘成长风格特征较为突出，在市场风格轮换过程中便于投资者识别和把握阶段性投资机会。今年2月以来市场热点由蓝筹周期过度到新兴成长，在此过程中，中证500深市表现突出，期间虽经历了6月市场调整，但仍取得6.96%的阶段收益（2013.2.1-2013.8.20），而同期沪深300、中证100则分别下跌13.94%和9.84%。

指数行业分布均衡，非周期、新兴产业具有比较优势

中证500深市成分股广泛分布于22个证监会行业中，对于行业的覆盖范围更为全面。此外相较于沪深300，两者在行业结构上存在明显差异。以流通市值为衡量，沪深300指数第一大权重行业为金融保险业，占比高达38.32%，其次为采掘业，占比为20.84%，两者合计占比接近6成，行业集中度高，蓝筹、周期性特征明显；相比之下500深市指数行业分布更为均衡，前五大权重行业及占比分别为：机械设备15.91%、生物医药9.99%、电子8.63%、房地产7.98%、信息技术7.84%，而金融保险及采掘业的占比较低，仅为0.51%和2.09%。在此背景下，诸多新兴产业或非周期行业均较沪深300权重有所提升，使得指数的风格更加倾向小盘和成长，也容纳了更多与产业机构升级、消费升级、节能减排相关的主题股票。

ETF模式改善流动性、增添无风险套利机会

ETF基金具有一级市场申购和二级市场买卖的两级交易机制，若ETF基金的一级市场份额净值和二级市场交易价格不相等，则无风险套利的机会或将出现。当价格高于净值时，投资者可先在二级市场买入一篮子股票，将其申购为ETF，并在二级市场卖出获取溢价套利收益；当净值高于价格时，投资者可先在二级市场买入ETF基金，在一级市场赎回，并卖出一篮子股票获取折价套利收益。当然，在套利交易中，还需考虑各项交易的成本，只有当净值与价格的偏离超过套利的成本时，才会得到正收益。从另一个角度来看，套利交易促进了价格向净值的回归，有利于折溢价控制在合理的水平内，同时促进了ETF二级市场流动性的改善。

不定期折算，便捷构筑合成跨市场ETF

大成中证500深市ETF通过与之前发行的中证500沪市ETF配对，使投资者能够完成对跨市场中证500指数的合成复制。基金管理人会根据中证500指数沪深两市成份股权重变化的情况，不定期对其中一个分市场ETF净值进行折算，投资者购买相同数量的大成中证500深市ETF和大成中证500沪市ETF，即可直接配对合成中证500ETF，便捷完成跨市场指数化投资。未来随着我国资本市场衍生工具的发展，中证500指数或将成为股指期货的又一标的，而兼具操作便捷、交收高效、申赎成本确定、跟踪误差较小等优势的合成跨市场ETF有望成为良好的指数现货替代，为投资者实施对冲、套利策略提供便捷工具。