首页- > 公募基金频道- > 新基登场

新基登场

惠裕纯债:稳健份额提收益 赎回设限保进取

中海惠裕纯债分级债券型发起式证券投资基金(简称中海惠裕纯债分级)是中海基金管理有限公司旗下第一只债券型分级产品。该基金自基金合同生效之日起3年为分级运作期,期间惠裕A自合同生效之日起每6个月开放一次,惠裕B封闭运作并上市交易,3年期届满转换为上市开放式基金(LOF)。该基金在严格控制风险的前提下,综合运用固定收益品种久期配置、期限结构配置、个券选择的投资策略、信用品种自上而下和自下而上相结合的投资策略、以及针对中小企业私募债的信用风险及流动性风险分析策略,力争实现基金资产的长期稳健增值。

投资建议

中海惠裕纯债分级是中海基金旗下第一只纯债型分级基金,其A份额约定收益高于绝大多数债券分级A份额,但设定了每次开放时10%的赎回上限,流动性稍逊,从而也保证了基金93%的资产进行封闭运作,这有助于B份额杠杆的稳定性,而且使基金整体规模、运作稳定性远高于同类产品。该基金管理人的债基投资管理经验相对较少,市场占比较低,其业绩的稳定性和持续性还有待后市考验。因此,建议对资金的安全性要求高于流动性、风险承受能力较低、希望通过定期持有获取稳健收益的投资者可适度关注基础份额、A份额;而对流动性要求及风险承受能力较高的投资者可在B份额上市后折价购入并进行波段操作以获得短期超额收益。

产品要点

发起式基金,分级运作,多种投资方式满足不同需求

作为一只纯债型分级基金,母基金的份额划分为惠裕A、惠裕B 两级,二者的份额配比原则上不超过7:3。惠裕A自基金合同生效之日起每满6个月开放一次;惠裕B 封闭运作3年,并上市交易;3年期届满转换为上市开放式基金(LOF)。同时该基金为发起式基金,中海基金将自购2000万元(惠裕A和惠裕B份额各1000万元),且持有期限不低于三年,与基金持有人利益捆绑,互利共生。

A类提高约定收益、增加赎回限制,有助B份额杠杆稳定

惠裕A约定收益为一年期存款基准利率+1.4%(当前约定收益为4.4%),高于绝大多数债券分级A份额。但该基金限定了每次开放时10%的赎回上限,流动性稍逊,或对A份额投资者产生一定影响。同时,正因为A份额赎回限制条款,才保证了基金93%的资产进行封闭运作,避免了A份额的开放赎回对基金运作的冲击,不仅有助于B份额杠杆的稳定性,而且使基金整体规模、运作稳定性远高于同类产品,有利于基金资产的整体运作以及流动性久期管理,尤其是对私募债等预期收益较高但流动性较差的品种。

纯债基金收益稳定,可投中小企债或将拉升收益

当前宏观经济短期虽有企稳迹象,但中长期在房地产调控、债务负担渐升、以及经济结构型转型的多重压力下,经济仍相对堪忧,这将对债市中长期走势形成一定支撑。同时近期经济虽有复苏趋势,但权益类市场却频创新低,经济复苏步伐缓慢,作为只投资固定收益类资产的纯债基金,中海惠裕纯债分级可有效地避免权益类市场波动对基金业绩的影响;此外,该基金可投资于中小企业私募债(比例不高于20%),在一定程度上或将利于基金整体业绩的提升。

基金经理评价

基金公司评价

中海基金管理有限公司成立于2004年3月18日。截至2012年三季度末,中海基金旗下有两只债券型基金、一只保本基金及一只货币基金;其管理的债券基金资产总规模为6.03亿元,市场占比仅为0.24%,平募规模亦低于市场同类基金,其在债基的管理数量及规模上均居同业中等偏下;业绩方面,三季度及中长期业绩表现尚可。

基金经理评价

江小震先生:硕士学历,具有多年投资管理经验、两年四个月公募基金经理经验。历任投资经理、高级经理。2009年11月加入中海基金管理有限公司,曾任中海货币基金经理;现任投研中心固定收益小组负责人,中海增强收益债券基金经理,拟任中海惠裕纯债分级基金经理。其投资管理经验较丰富,公募任职时间稍短,管理期各类基金业绩表现均位于同业中上游水平,其业绩的稳定性和持续性有待后市考验。

中海惠裕纯债分级/惠裕A/惠裕B(163907/ 163908/ 150114)

基金类型 开放式 募集日期 2012-11-28 至 2012-12-21
投资类型 纯债型 基金管理人 中海基金管理有限公司
费率水平 认购费率 申购费率 赎回费率 管理费率 托管费率

分级运作期内:

惠裕A不收取认购费

惠裕B:

M<100万,0.4%

  100万≤M<500万,0.2%

  M≥500万,1000元/笔

分级运作期内:

惠裕A不收取申购费

分级运作期后:

  M<100万,0.6%

  100万≤M<500万,0.3%

  M≥500万,1000元/笔

分级运作期内:

  惠裕A持有一个开放期,0.1%

  持有期大于一个开放期,0

分级运作期后:

  Y<0.5年,0.6%

  0.5年≤Y<1年,0.05%

Y≥1年,0
0.7% 0.2%
业绩基准 中证全债指数
风险定位 综合以上分析, 定位中海惠裕纯债分级债券型发起式证券投资基金为“低风险”基金品种;其中惠裕A为“低风险”基金品种,惠裕B为“高风险”基金品种。

公司介绍

中海基金管理有限公司是一家立志成为“国际一流资产管理公司”的中外合资公募基金管理公司,成立于2004年3月18日。公司旗下目前拥有包括不同类型、不同风格的公募基金以及多款专户产品(“一对一”与“一对多”)在内的较为完整的产品线,涵盖了主动管理与被动管理、权益投资与固定收益投资等不同领域,在以能源及新能源为视角的主题投资、债券投资和量化投资方面已形成独有特色。成立8年来,先后服务机构与个人投资者200余万人(家),并获得投资者广泛好评。公司现有包括公募基金经理、专户投资经理及分析师在内的近40人的投资研究团队,通过扎实研究,努力为客户创造价值。公司还拥有20余人的渠道服务和客户服务团队,为遍布全国的投资者提供理财顾问、投资者教育等服务。